{"id":6141,"date":"2022-10-19T20:43:07","date_gmt":"2022-10-19T20:43:07","guid":{"rendered":"http:\/\/sparta-gestion.com\/?page_id=6141"},"modified":"2023-10-19T08:58:38","modified_gmt":"2023-10-19T08:58:38","slug":"dividendes-et-fcf","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/stabiho.com\/fr\/dividendes-et-fcf","title":{"rendered":"Dividendes et FCF"},"content":{"rendered":"<div class=\"vc_row wpb_row vc_row-fluid qodef-section vc_custom_1666123854692 qodef-content-aligment-left qodef-grid-section\" style=\"\"><div class=\"clearfix qodef-section-inner\"><div class=\"qodef-section-inner-margin clearfix\"><div class=\"wpb_column vc_column_container vc_col-sm-12\"><div class=\"vc_column-inner\"><div class=\"wpb_wrapper\">\n\t<div class=\"wpb_text_column wpb_content_element \" >\n\t\t<div class=\"wpb_wrapper\">\n\t\t\t<h3>L\u2019importance des flux de tr\u00e9sorerie disponible est \u00e9vidente et r\u00e9sulte en une solidit\u00e9 structurelle du bilan.<\/h3>\n\n\t\t<\/div>\n\t<\/div>\n<div class=\"vc_empty_space\"   style=\"height: 50px\"><span class=\"vc_empty_space_inner\"><\/span><\/div>\n\t<div class=\"wpb_text_column wpb_content_element \" >\n\t\t<div class=\"wpb_wrapper\">\n\t\t\t<p>L\u2019exc\u00e8s de flux de tr\u00e9sorerie donne \u00e9galement la possibilit\u00e9 d\u2019am\u00e9liorer les rendements des actionnaires via des dividendes et des rachats d\u2019actions.<\/p>\n\n\t\t<\/div>\n\t<\/div>\n\n\t<div class=\"wpb_text_column wpb_content_element \" >\n\t\t<div class=\"wpb_wrapper\">\n\t\t\t<p>Les dividendes sont pr\u00e9cieux car ils aident \u00e0 traverser des p\u00e9riodes de croissance des b\u00e9n\u00e9fices plus faibles. Recevoir un virement r\u00e9gulier de la soci\u00e9t\u00e9 d\u00e9tenue cr\u00e9e par ailleurs un lien (affectio societatis) entre l\u2019actionnaire et sa soci\u00e9t\u00e9. Plut\u00f4t que les d\u00e9penser, il vaut mieux remettre les dividendes au travail et leur r\u00e9investissement est une condition primordiale d\u2019une capitalisation r\u00e9ussie. En outre, l\u2019histoire montre que les dividendes sont responsables d\u2019environ la moiti\u00e9 du rendement total de 6% \u00e0 7% par an g\u00e9n\u00e9r\u00e9 par le march\u00e9. L\u2019importance des dividendes augmente avec le ralentissement de la croissance des b\u00e9n\u00e9fices.<\/p>\n\n\t\t<\/div>\n\t<\/div>\n<div class=\"vc_empty_space\"   style=\"height: 25px\"><span class=\"vc_empty_space_inner\"><\/span><\/div><div class=\"qodef-separator-holder clearfix  qodef-separator-center qodef-separator-full-width\">\n\t<div class=\"qodef-separator\" style=\"border-color: #e7e7e7;border-style: solid;border-width: 1px\"><\/div>\n<\/div>\n<div class=\"vc_empty_space\"   style=\"height: 25px\"><span class=\"vc_empty_space_inner\"><\/span><\/div>\n\t<div class=\"wpb_text_column wpb_content_element \" >\n\t\t<div class=\"wpb_wrapper\">\n\t\t\t<p>Autant la valeur des dividendes ne se discute pas, autant on peut \u00eatre plus critique face aux rachats d\u2019actions, car leur rationalit\u00e9 n\u2019est pas toujours totalement claire. En th\u00e9orie, il est logique pour une entreprise g\u00e9n\u00e9ratrice de tr\u00e9sorerie exc\u00e9dentaire d\u2019acheter ses propres actions lorsque celles-ci sont sous-\u00e9valu\u00e9es. Dans la pratique cependant, les entreprises\u00a0rach\u00e8tent m\u00eame des actions grossi\u00e8rement sur\u00e9valu\u00e9es en utilisant comme argument la sup\u00e9riorit\u00e9 fiscale des rachats sur les dividendes, par exemple. Malheureusement, la v\u00e9ritable motivation derri\u00e8re le rachat d\u2019actions propres est souvent double: 1) pousser le prix des actions \u00e0 la hausse et \/ ou 2) r\u00e9duire le nombre d\u2019actions ce qui augmente automatiquement le b\u00e9n\u00e9fice par action. Ce n\u2019est peut-\u00eatre pas une pure co\u00efncidence si ces deux \u00e9l\u00e9ments, le cours des actions et les b\u00e9n\u00e9fices par actions, figurent souvent parmi les indicateurs cl\u00e9s des performances des dirigeants.<\/p>\n\n\t\t<\/div>\n\t<\/div>\n\n\t<div class=\"wpb_text_column wpb_content_element \" >\n\t\t<div class=\"wpb_wrapper\">\n\t\t\t<p>Pour \u00e9viter de se retrouver en compagnie des dirigeants-manipulateurs, nous scrutons avec attention particuli\u00e8re les entreprises qui ont recours aux\u00a0rachats d&rsquo;actions un peu trop souvent.<\/p>\n\n\t\t<\/div>\n\t<\/div>\n<div class=\"vc_empty_space\"   style=\"height: 25px\"><span class=\"vc_empty_space_inner\"><\/span><\/div><\/div><\/div><\/div><\/div><\/div><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"L\u2019importance des flux de tr\u00e9sorerie disponible est \u00e9vidente et r\u00e9sulte en une solidit\u00e9 structurelle du bilan. 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