Notre approche
Nous limitons au maximum les contraintes externes de la gestion et évitons les dogmes d’investissement. Quant à notre philosophie d’investissement, au fil des années, nous avons développé un véritable goût pour la qualité, la croissance des bénéfices, la génération de trésorerie excédentaire, les dividendes et les valorisations raisonnables, tout ceci dans le cadre d’un respect entre les différentes parties prenantes. Nous nous efforçons de construire un portefeuille qui regroupe les investissements qui agrègent l’ensemble de ces éléments.
La qualité ce n’est pas uniquement une franchise pérenne mais également une solidité du modèle économique de l’entreprise et donc a fortiori de son bilan, de ses opérations, de ses produits ou services et, bien entendu, de ses dirigeants, employés et actionnaires. Plus sur la QUALITÉ ici.
La croissance des bénéfices est à la base de l’expansion à long terme de la valeur intrinsèque de toute entreprise. Au-delà de l’amplitude de la croissance, c’est sa régularité, par opposition à sa cyclicité, qui détermine le niveau de risque d’une société et donc sa valorisation. Plus sur la CROISSANCE DES BÉNÉFICES ici.
Une solide génération de flux de trésorerie excédentaire permet une distribution aux actionnaires sous forme de dividendes ou, dans certaines situations, de rachats d’actions. L’agrégation de la croissance et de la distribution aux actionnaires génère, idéalement, un rendement annualisé à deux chiffres pour chaque action que nous détenons dans le portefeuille. Plus sur les DIVIDENDES ici.
Le prix d’achat a un impact direct et mathématique sur le rendement de chaque investissement. Acheter dans de bonnes conditions est donc essentiel. Nous avons par conséquent tendance à être des investisseurs contrariants. Nous pensons qu’en achetant au moment où les autres ont vendu, c’est-à-dire en achetant bas, ou a contrario, en vendant quand les autres se précipitent à l’achat, nous pouvons améliorer les rendements générés par le couple croissance-dividendes. Plus sur la VALORISATION ici.
La Croissance et les Dividendes sont les moteurs de la création de valeur, donc de la performance du fonds, alors que la Qualité et la Valorisation permettent de protéger au maximum le capital lors des secousses en évitant les scénarios catastrophes. Les instruments de ce Quartet s’expriment avec une puissance différente aux moments différents, sachant que la Qualité est l’instrument qui doit résonner en permanence et qui constitue le fonds musical du portefeuille. Plus sur la CONSTRUCTION DU PORTEFEUILLE
En se focalisant sur la qualité à prix raisonnable couplée à la croissance et aux dividendes, nous pensons pouvoir protéger le capital tout en capturant la croissance du monde émergent.