Nous investissons à long terme dans les meilleures entreprises du monde émergent dont nous demandons une performance supérieure à la moyenne.
Nos entreprises doivent se montrer solides dans tous les domaines, financier et extra-financier, et être respectueuses de toutes les parties prenantes de leur écosystèmes respectifs. A contrario, les entreprises irrespectueuses s’exposent au risque de sanctions pécuniaires ou réputationnelles qui affectent négativement les marges, la croissance de bénéfice et donc, in-fine, leurs performances boursières.
Au-delà de ces points pragmatiques, le manque de respect dénote un état d’esprit médiocre, en inadéquation avec nos exigences. Les entreprises nonchalantes ne peuvent donc logiquement pas faire partie de notre sélection.
En tant qu’investisseurs à long terme et citoyens honnêtes et intègres, nous nous tenons naturellement à l’écart des entreprises obscures, des organisations potentiellement malhonnêtes et des personnes irrespectueuses. L’exposition à ces dernières peut avoir un impact très négatif sur les rendements à long terme du portefeuille ainsi que sur la qualité du sommeil et le niveau de stress de son gestionnaire.
La transparence joue un rôle clé dans les investissements et les entreprises réticentes à communiquer adéquatement sur leurs opérations et à divulguer leurs chiffres ne peuvent pas correspondre à nos standards. Nous évitons les situations avec des conflits d’intérêts potentiels et / ou des transactions conflictuelles, aussi bien documentées et « examinées de manière indépendante » qu’elles puissent paraitre. Dans ce contexte, nous n’investissons pas dans des organisations avec des antécédents de malhonnêteté, de violation de la loi ou d’abus des droits des investisseurs minoritaires. Qui sain d’esprit le ferait?
Au contraire, nous chérissons et recherchons le RESPECT envers chaque partie prenante : employé, client, fournisseur, actionnaire, membre de la communauté exposée à l’activité de l’entreprise.
Nous évitons les activités qui polluent l’environnement alors que des alternatives moins nocives existent à un coût comparable. La dégradation de la planète à seule fin de maximiser les profits n’est pas acceptable.En même temps, en tant qu’humanistes et fervents partisans de l’égalité des chances, nous ne pouvons pas soutenir certaines idées qui accroissent les inégalités et rendent plus difficile pour les populations pauvres des marchés émergents d’égaler le niveau de vie occidentale.
En général, nous préférons rester à l’écart de la discussion sur ce qui est bon et ce qui ne l’est pas pour le climat de notre planète. N’étant pas scientifiques, nous ne disposons pas d’ensemble d’éléments entre nos mains et nous ne pensons donc pas être les mieux placés pour en débattre. Nous regrettons profondément qu’une consultation plus équilibrée, objective et sans émotions n’ait pas lieu dans notre société sur les problèmes climatiques et la façon de les traiter, afin que même les néophytes comme nous puissent contribuer au changement en pleine conscience et avec conviction.
Alors que bien de points restent flou et que de nombreuses initiatives environnementales ou sociales nous semblent injustifiées ou inapplicables dans le contexte des économies émergentes, nous regardons l’investissement responsable, sous forte influence politique de nos jours, avec une dose de prudence. De nombreux problèmes environnementaux ou sociaux existent en effet depuis des années, même si certains ont clairement pris une autre dimension. Dans la plupart des cas, ce qui a changé, ce n’est pas tant leur gravité que leur perception et, malheureusement, l’utilisation qui en est faite, pas toujours vertueuse. Nous n’utiliserons pas le label ESG pour nous différencier, si ce dernier peut être encore considéré comme différenciant.
Malgré nos multiples interrogations, il est important pour nous, investisseurs de long terme pourvus du bon sens, de comprendre les différents aspects environnementaux et sociaux qui peuvent affecter les entreprises que nous sélectionnons. Leur exposition au risque d’amendes et/ou au risque réputationnel dû aux comportements qui ne sont plus acceptés aujourd’hui doit être appréhendée. Nous nous interdisons d’investir dans des sociétés qui sont nonchalantes et passives face aux problèmes environnementaux et sociaux.
La dernière chose que nous souhaitons est que votre et notre argent finissent entre de mauvaises mains.
