Tout d’abord, nous portons un intérêt naturel aux pays émergents compte tenu de nos origines. De nationalité polonaise et vénézuélienne respectivement, nous sommes très proches de nos pays de naissance et observons avec attention leurs évolutions respectives sur le long terme. Ce sont donc nos racines qui nous ont poussé à nous spécialiser sur les investissements dans le monde émergent et qui nous permettent de comprendre les réalités du terrain de l’ordre économique, sociale ou politique, mieux que beaucoup d’autres.
Pourquoi les marchés émergents ?
Nos objectifs
En raison de leur statut moins développé et de la volonté naturelle de leurs populations de profiter du « mode de vie occidental », les économies émergentes ont tendance à croître de manière dynamique. L’expansion et l’aspiration de la classe moyenne, l’amélioration des infrastructures, l’exportation de produits manufacturés et de matières premières et l’accélération de la capacité d’innovation font partie des tendances clés qui sont à la base de ce dynamisme.
Notre premier objectif est donc de capturer les nombreuses opportunités liées à la croissance et au développement des pays émergents.
La croissance des pays en développement s’accompagne de cyclicité qui est inhérente à l’écosystème émergent et qui est liée principalement à sa dépendance aux financements externes. Historiquement, les marchés émergents ont connu des phases “d’expansion – effondrement/effondrement – expansion”, chacun de ces cycles successifs durant généralement une dizaine d’années. Pour les investisseurs, ces cycles ont été synonymes de grandes joies et de grandes souffrances. Le fonctionnement de la machine émergente ne changera probablement pas à l’avenir, bien que ses mécanismes puissent être quelque peu modifiés en raison du rôle croissant de la Chine dans l’économie mondiale. Par ailleurs, d’autres insuffisances, de nature institutionnelle ou légale, augmentent le niveau de risque associé aux investissements émergents.
Notre deuxième objectif est par conséquent de réduire les risques propres au monde émergent et donc de protéger au mieux le capital de nos clients, grâce à :
- une sélection rigoureuse d’entreprises de qualité présentant des risques de modèle économique inférieurs à la moyenne
- une discipline de valorisation stricte
- une approche à contre-courant de la construction de portefeuille
- ainsi que de la lecture du cycle économique et du cycle de liquidités des marchés émergents.
Comment fonctionne la machine des marchés émergents ?
